高盛周四发布研报，将ARM Holdings的评级看守为卖出，指标价125好意思元，较现时股价隐含逾40%下行空间。高盛称此举的原理是智高手机市集的疲软流程令东谈主畏怯，且ARM中枢版权费收入已承接两个季度不足预期。

　　财报判辨，ARM第四财季营收14.9亿好意思元，略超预期，但备受关怀的版权使用费收入仅为6.71亿好意思元，2026世界杯中国压球官网低于市集预期的6.93亿好意思元。ARM首席现实官Rene Haas在财报电话会上承认，上季度手机出货增长转为负值。业内东谈主士指出，存储芯片短缺正严重冲击手机行业，NBA下注(中国)官网芯片厂商因客户无法获取实足存储芯片配货而靠近订单萎缩。

　　高盛分析师默示，ARM现时近100倍的市盈率已过度响应市集对AI业务的乐不雅情谊，而中枢手机业务的恶化将慢慢侵蚀其估值基础。尽管ARM轻松宣传AGI CPU新品将在2027至2028年创造超20亿好意思元收入，但公司承认仅确保了首批10亿好意思元订单的产能供应。此外，ARM给出的下季度营收预期中值为12.6亿好意思元，仅与市集预期执平，隐晦惊喜。

　　ARM股价在事迹发布后一度急升13%，随后倒跌逾6%，判辨出市集对其中期增长长进的不合正在加重。

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